Внешний капитал как инструмент управления: зачем IT-компаниям инвестор

Павел Охонин, партнёр инвестиционной компании KAMA FLOW, стал приглашённым ведущим вебинара Комитета РУССОФТ по инвестициям и стратегическому развитию «Smart money в технологической отрасли: может ли союз инвестора и компании справиться с вызовами для бизнеса?».

Что обсудили:

• Влияние макроэкономической среды на технологический бизнес – высокая стоимость капитала привела к сокращению и заморозке бюджетов на развитие, а часть спроса остаётся отложенной;


• Структуру финансирования рынка – российские IT-компании по-прежнему развиваются преимущественно за счёт собственных средств, доля внешнего капитала минимальна;


• Снижение мультипликаторов публичных IT-компаний. Если в 2024 году медианный EV/EBITDA составлял 12,4x, то к 2026 году он может упасть до 5,4x;


• Сокращение объёма VC/PE-инвестиций в 2025 году и рост роли структурированных и гибридных сделок;


• Низкую ликвидность M&A-рынка вне крупных экосистем.

По словам Павла Охонина, внешний инвестор может быть полезен даже прибыльной и устойчивой компании – не только как источник капитала, но и как инструмент управления: «Основатели часто вынуждены полностью реинвестировать прибыль в развитие, чтобы поддерживать рост. Инвестор может заместить часть внутренних инвестиций внешними и высвободить денежный поток. Да, вы делитесь миноритарной долей, но при этом сохраняете темп роста и получаете больше гибкости. Второй момент – разделение ответственности. Когда нужно принимать непопулярные решения – по расходам, структуре, зарплатам, – инвестор становится стороной, на которую можно опереться. И этот механизм действительно работает».

Смотреть запись вебинара — по ссылке.