M&A стал основным каналом ликвидности на российском венчурном рынке: итоги исследования Dsight за 1 полугодие 2026 года

Вышел новый отчет Dsight о российском венчурном рынке, партнером которого выступила инвесткомпания KAMA FLOW. Исследование также поддержали Группа компаний Б1 и Т-Банк. За первые шесть месяцев 2026 года аналитики зафиксировали 35 сделок на $29,3 млн. Количество сделок сократилось на 35% год к году, объем инвестиций – на 62%.

• Рынок стал более концентрированным. Пять крупнейших раундов обеспечили 82% совокупного объема инвестиций, а две крупнейшие сделки на поздних стадиях – 54%. Медианный чек снизился с $0,6 млн до $0,21 млн – на 65%.
• Снижение затронуло все стадии. На ранней стадии число сделок уменьшилось с 18 до 10, а объем – с $20 млн до $10,4 млн. На посевной стадии количество сделок сократилось с 22 до 15, а объем – с $5 млн до $2,2 млн.
• Инвесторы сохраняют фокус на B2B. По числу сделок лидировали B2B Software – 5 и IndustrialTech – 4. Наибольший объем инвестиций привлек IndustrialTech – $11,4 млн. Крупнейшими раундами полугодия стали Callisto Vision на $9,1 млн и ROBO на $6,8 млн. В обе сделки инвестировала KAMA FLOW.

В первом полугодии состоялось 33 M&A-сделки на $829 млн. По количеству они почти сравнялись с классическим венчуром – 33 против 35, а по объему превысили венчурные инвестиции в 28 раз. При ограниченном числе IPO и secondary-сделок продажа компании или доли стратегу стала одним из основных способов выхода для основателей и ранних инвесторов.

Партнер KAMA FLOW Евгений Борисов отмечает: «Крупнейшие раунды отражают настроение рынка – стремление сокращать операционные расходы и получать предсказуемую модель выручки. M&A входит и в стратегию развития наших портфельных компаний – через приобретения они усиливают технологическую базу и расширяют продуктовую линейку. Во второй половине года KAMA FLOW планирует закрыть новые сделки – снижение динамики на рынке расширяет возможности для избирательного входа в качественные активы и для работы с выходами из портфеля».

Базовый сценарий для второй половины 2026 года предполагает точечные раунды на посевных и ранних стадиях и сохранение высокой активности в M&A, но без широкого восстановления классического венчурного финансирования.

Ознакомиться с отчетом можно в прикреплённом файле.